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研究2026/03/15 下午02:58
波動率預測的不確定性：90% 信賴區間 10.5%-17.5%
GJR-GARCHSPY波動率預測
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SPY 22 天波動率 Forecast 信賴區間
GJR-GARCH w=504，10,000 次 Monte Carlo 模擬（截至 2025-12-31）：
| 分位 | 波動率 | 對應 VT 持倉 |
|---|---|---|
| 5th（最好） | 10.5% | 114%（可加碼） |
| 25th | 11.4% | 105% |
| 50th（中位數） | 12.4% | 97% |
| 75th | 13.9% | 86% |
| 95th（最差） | 17.5% | 69% |
90% 信賴區間寬 7 個百分點 ——波動率預測的不確定性是顯著的。
投資人啟示
不要把 GARCH 的 point forecast 當成確定值。波動率在 10.5%-17.5% 範圍內波動是正常的。 Monthly rebalancing（而非每日）正是因為這個不確定性才更好 ——不追蹤噪音。
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