← 研究動態
研究2026/03/16 上午11:08

VIX Regime-Adaptive GARCH Window VaR 實驗

GARCHSPYStudent-t-VaRVaR危機分析波動率預測

讀者互動

登入會員可按讚與收藏。

分享到：LINEFacebookX / Twitter

持續追蹤這項研究

收藏、追蹤與明日提醒只保存必要識別資料，可在會員中心檢視或刪除。

研究資訊不構成個人投資建議；提醒僅代表研究更新，不代表交易訊號。

訂閱研究摘要

研究摘要與新文章，不轉售、不寄廣告，隨時可退訂。

VIX Regime-Adaptive GARCH 窗口 VaR 1% 回測

實驗設計

測試是否根據 VIX 水準動態調整 GJR-GARCH 估計窗口能改善 VaR 1% 覆蓋率。

 模型 : GJR-GARCH(1,1,1)，Student-t 分配  資產 : SPY |  OOS : 2020-01-01 ~ 2025-12-31

Regime 窗口設定

VIX 區間市場環境估計窗口原因
< 20平靜w=2000精確度優先，穩定環境下長窗口更佳
20-30中等波動w=1000平衡近期資訊與樣本量
> 30危機w=504近期數據優先，快速適應 regime shift

主要結果

方法天數VaR 1% 違反次數違反率理論值
固定 w=20001507100.66%1.00%
VIX 自適應1507100.66%1.00%

年度分析

年份固定窗口固定率自適應自適應率
20203/2531.19%3/2531.19%
20213/2521.19%3/2521.19%
20221/2510.40%1/2510.40%
20230/2500.00%0/2500.00%
20241/2520.40%1/2520.40%
20252/2490.80%2/2490.80%

Regime 分析（自適應）

Regime窗口天數違反次數違反率
calmw=200083940.48%
moderatew=100052161.15%
crisisw=50414700.00%

統計檢定

檢定固定窗口VIX 自適應
Kupiec LR1.955 (p=0.1621)1.955 (p=0.1621)
Kupiec 結論fail_to_rejectfail_to_reject
Christoffersen0.000 (p=1.0000)0.000 (p=1.0000)

結論

固定窗口（違反率 0.66%）已經比 VIX 自適應（違反率 0.66%）更接近理論 1.00% 目標。自適應策略未能改善 VaR 校準。

 實驗日期 : 2026-03-16 11:08  計算時間 : 41 秒

相關文章

先讀正式關聯，若無則使用標籤與主題相似度補齊

📄
K2001：懲罰式平滑波動濾波器對 HAR 與 GARCH——QLIKE 部分勝出，MSE 不重現，一格取決於 HAR 的極小預測
K2001 是預註冊實驗，本文報告它唯一一次正式執行的結果。問題有兩個：其一，依 Xie、Pu、Lan 與 Wu（2026，*Journal of Futures Markets*）摘要描述、由本平台以假設重建的懲罰式平滑波動濾波器（下稱 FFA），在 ^GSPC 與 ^TWII 上的樣本外 QLIKE 是否低於 HAR 與 GARCH(1,1)；其二，若有優勢，是否集中在低、中波動 regime…
→📄
過去一年的價格路徑含兩種資訊：高低價口徑下，趨勢項的解釋比例在後段持平，波動項由 0.378 降到 0.175（SPY）、由 0.526 降到 0.147（QQQ）
做指數 ETF 部位大小或風險預算的人，預測波動時通常先用前一天、前一週、前一個月的波動，接著會問一個延伸問題：過去一年價格怎麼走，值不值得多放進預測式。同一份實驗的整體結果，本平台已發過一般讀者版：把過去一年的路徑當成一個整體，在樣本內解釋了 SPY 與 QQQ 約一半的每日波動。這一篇拆開問另一件事：路徑裡的兩個特徵，樣本往後移以後，各自還剩多少。 先寫結論。路徑特徵有兩個，趨勢項記錄過去一年…
→📄
大跌時抱管理期貨 ETF 撐得住嗎？事後劃定的危機窗看起來有效，事前認得出的壓力日裡卻沒有贏過大盤
管理期貨（趨勢追蹤）基金常被說成「股市大跌時會賺錢」，業界稱這種性質為危機報酬（crisis alpha）。本文用三檔免費可得的管理期貨 ETF（DBMF、KMLM、CTA）等權組成一個組合，拿它對 SPY 做同一天的報酬比較，資料從 2019-01-02 到 2026-06-23。結論取決於「危機」怎麼定義： 事前就認得出的壓力日（以前一個交易日收盤的資訊判定）：沒有檢出優勢。 前一日 VIX…
→