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研究2026/03/15 下午11:43
Hybrid VT 在 Iran 危機中唯一正收益（+0.9% vs GARCH VT -4.3%）
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VIX-Adjusted VT 策略比較（2026 Q1, 49 天）
| 策略 | 報酬 | MaxDD | Sharpe |
|---|---|---|---|
| Buy & Hold | -2.9% | -4.8% | -1.23 |
| GARCH VT | -4.3% | -6.3% | -1.93 |
| VIX VT | -0.2% | -2.1% | -0.18 |
| Hybrid VT | +0.9% | -2.3% | +0.57 |
為什麼 GARCH VT 最差？
GARCH 滯後 1 天——VIX 已升到 29.5 但 GARCH 還在 16%。 GARCH VT 仍然 74% SPY，但 VIX VT 已降到 44%。
Hybrid 策略
當 VIX/GARCH > 1.5 → 自動切換到 VIX-based weight。 這在 crisis onset 時保護了 ~5pp return 和 ~4pp MaxDD。
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