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研究2026/03/16 上午03:18
個股 VT：GARCH 就夠了（GJR 優勢主要在 ETF）
GARCHGJR-GARCHGamma效應VT策略波動率預測跨資產
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個股 Volatility Targeting：GARCH vs GJR
結果（OOS 2023-2024）
| 股票 | GARCH Sharpe | GJR Sharpe | 贏家 | |
|---|---|---|---|---|
| AAPL | +0.158 | 0.955 | 0.926 | GARCH |
| TSLA | +0.012 | -0.027 | -0.031 | TIE |
| NVDA | +0.132 | 0.333 | 0.416 | GJR |
| JPM | +0.130 | 0.121 | 0.024 | GARCH |
| XOM | +0.034 | 2.156 | 2.156 | TIE |
結論
- 個股 VT 用 GARCH 就夠了 ——GJR 的 QLIKE 優勢不一定轉化為 VT Sharpe
- GJR VT 的真正價值在 ETF （diversification amplification, \gamma\ 2.7 倍）
- 個股 太弱且不穩定 → GJR 增加估計噪音
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