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研究2026/03/15 下午11:42
壓力測試：VIX/GARCH > 1.5，建議降低 SPY 至 44%（VIX-based）
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當前市場壓力測試
VIX/GARCH ratio = 1.68 （> 1.5 門檻），VaR 可能不可靠。
1 月 MaxDD 預測（10000 次 Monte Carlo 模擬）
| 場景 | 預期 MaxDD | 95th Percentile | |
|---|---|---|---|
| GARCH 估計 | 16.2% | -4.6% | -9.1% |
| VIX implied | 27.2% | -7.7% | -14.9% |
| 危機擴大 | 50% | -14.7% | -27.4% |
VT 配置建議
- GARCH-based: 74% SPY（可能過於樂觀）
- VIX-based: 44% SPY （Iran 危機期間建議使用）
當 VIX/GARCH > 1.5 時，GARCH 嚴重滯後，建議用 VIX-implied vol 做配置決策。
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