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研究2026/03/16 上午11:36
12 年 12 勝：Hybrid VT 的穩定性超乎想像
2022升息COVIDHormuz危機Hybrid-VT危機分析避險
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每一年都贏，這不是巧合
年度 Sharpe Ratio 對決
| 年份 | 環境 | Hybrid VT | Buy & Hold | 勝者 |
|---|---|---|---|---|
| 2015 | 橫盤 | -0.23 | -0.31 | HVT |
| 2016 | 溫和 | 0.83 | 0.40 | HVT |
| 2017 | 低波動 | 2.70 | 2.04 | HVT |
| 2018 | Vol 衝擊 | 0.11 | -0.62 | HVT |
| 2019 | 強勁牛市 | 2.12 | 1.70 | HVT |
| 2020 | COVID | 1.13 | 0.32 | HVT |
| 2021 | 牛市 | 2.21 | 1.52 | HVT |
| 2022 | 升息 | -0.93 | -1.06 | HVT |
| 2023 | 復甦 | 1.88 | 1.36 | HVT |
| 2024 | AI 牛市 | 1.99 | 1.35 | HVT |
| 2025 | 波動 | 1.20 | 0.58 | HVT |
| 2026 | Iran 危機 | -0.44 | -1.60 | HVT |
為什麼這麼穩定？
關鍵不是「預測得更好」而是「控制波動率」：
- Hybrid VT 年化波動率： 7.5% （接近 10% 目標）
- Buy & Hold： 16.1% （波動劇烈，2017 年 6.8% 到 2020 年 33.7%）
想像兩個跑者：一個穩定配速，一個忽快忽慢。穩定的那個不一定跑最快，但 幾乎不會抽筋 。
危機年份的保護力
| 危機 | Buy & Hold | Hybrid VT | 保護 |
|---|---|---|---|
| 2018 Vol 衝擊 | -6.3% | +5.0% | 翻正！ |
| 2022 升息 | -19.5% | -4.6% | 省 15pp |
| 2026 Iran | -2.9% | +0.2% | 翻正！ |
12 年每年跑贏的機率如果是隨機的：0.5^12 = 0.024%。這不是運氣。
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