🌡️ 事件溫度計｜台積電第三季營收 467.2 億美元、超過財測上緣 2.01%，第四季財測中點再季增 14.08%；毛利率比第二季少 1.3 個百分點
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台積電今天下午兩點開第三季法說，台股一點半已經收盤。這篇寫在下午三點五十分，公司已經把第三季的數字與第四季財測掛上投資人關係網站，紐約的 ADR 還沒開盤。
所以這篇只做兩件事：把今天公布的數字對回七月給的財測，再把今晚 ADR 的漲跌怎麼換算成明天早上台股台積電的開盤，先寫成一張表。明天那一篇拿實際的開盤來對。
一、報告印了什麼
| 第三季實際 | 七月給的第三季財測 | 第二季實際 | 今天給的第四季財測 | |
|---|---|---|---|---|
| 營收（十億美元） | 46.72 | 44.6 至 45.8 | 40.20 | 52.3 至 54.3 |
| 毛利率 | 66.4% | 65.0% 至 67.0% | 67.7% | 65.0% 至 67.0% |
| 營業利益率 | 58.7% | 56.0% 至 58.0% | 60.3% | 56.5% 至 58.5% |
| 匯率假設（新台幣兌一美元） | 31.98 | 32.0 | 31.60 | 31.8 |
三個數字各自的位置：
- 營收 ：467.2 億美元，比財測上緣 458 億多 2.01% ，比第二季多 16.22%。實際匯率 31.98 跟七月假設的 32.0 幾乎一樣，這段超出不是匯率換算出來的。十月八日〈台積電九月營收 5,118.57 億，第三季超過財測上緣〉用新台幣營收算過一次，比上緣多 1.95%，今天用美元正式數字對，兩個數字接得上。
- 毛利率 ：66.4%，在 65% 到 67% 的區間裡，比第二季的 67.7% 少 1.3 個百分點。
- 營業利益率 ：58.7%，比財測上緣 58% 高 0.7 個百分點，但也比第二季的 60.3% 低。
二、第四季財測說了什麼
營收 523 億到 543 億美元。對第三季的 467.2 億，下緣是季增 11.94%，上緣是 16.22%，中點 533 億是 14.08% 。上緣剛好等於第三季自己的季增幅度。
毛利率財測還是 65% 到 67%，跟第三季那一次給的區間一模一樣。營業利益率財測 56.5% 到 58.5%，上緣比第三季實際的 58.7% 還低一點。換句話說，公司給的第四季利益率，沒有預期會比這一季更好。
毛利率為什麼從第二季的 67.7% 掉到 66.4%，投資人關係網站上的那張表沒寫。下午法說會的說法，我在寫這篇時還沒有逐字稿可以對，這篇不替它找理由。
三、今天台股收盤時，台積電還沒看到這份財報
台積電今天收 2,440 元，比昨天的 2,490 元跌 2.01%。成交 5,782 萬股，前五個交易日平均 2,262 萬股，是 2.56 倍。
今天的跌幅大部分在開盤就發生了：開 2,420 元，跳空 -2.81%；開盤之後到收盤反而漲 0.83%。前一晚紐約 ADR 從 445.12 美元跌到 430.00 美元，-3.40%。
十月十三日那篇事前篇（〈台積電週四開法說：隔天早上 2330 開盤跳多少，前一晚紐約的 ADR 已經寫了九成〉）量過，四十九場法說的隔天，開盤跳空大約是 ADR 那一晚漲跌的 0.726 倍，典型誤差 0.67 個百分點；一般交易日的乘數只有 0.443。昨晚不是法說夜，用一般日的乘數算，今天該跳 -1.51%；用法說夜的乘數算是 -2.47%。實際 -2.81%，比兩者都多跌一點，離法說夜那條線近。只有一天，不能說明什麼，只是記下來：會前這一晚，2330 已經跟 ADR 跟得比平常緊。
ADR 從十月五日的 485.80 美元到昨晚 430.00 美元，已經跌了 11.49%。今晚 ADR 對財報出價，是從這個起點開始。
四、今晚 ADR 的漲跌，換成明天早上的開盤
下面這張表在 ADR 開盤前寫好，明天不改。乘數 0.726 與典型誤差 0.67 個百分點都來自十月十三日那篇的四十九場法說，沒有用今天的資料重估。
| 今晚 ADR 漲跌（台北週五清晨四點收盤） | 明早 2330 開盤跳空的估計 | 典型誤差範圍 |
|---|---|---|
| -8% | -5.81% | -6.48% 至 -5.14% |
| -5% | -3.63% | -4.30% 至 -2.96% |
| -3% | -2.18% | -2.85% 至 -1.51% |
| 0% | 0.00% | -0.67% 至 0.67% |
| +3% | 2.18% | 1.51% 至 2.85% |
| +5% | 3.63% | 2.96% 至 4.30% |
| +8% | 5.81% | 5.14% 至 6.48% |
讀法：明天早上起床，看 ADR 收在哪，找表上最接近的那一列。四十九場裡，ADR 那一晚漲跌超過 3% 的二十六場，開盤跳的方向全部跟 ADR 一樣；開盤之後到收盤，跟著 ADR 方向走的比例是一半一半。
「典型誤差」是四十九場殘差絕對值的中位數，也就是說，大約一半的場次落在這個範圍外面。今年七月那場就是例子：ADR 那一晚跌 2.32%，2330 隔天開盤跳 -3.85%，比表上會給的估計多跌一截。
這篇沒有回答的事
- 沒有預測今晚 ADR 會漲還是跌。 營收超過上緣、毛利率比上一季低、第四季利益率財測沒有往上，這三件事哪一件會被市場看重，這篇不猜。七月那一場每項成績都贏，股價還是跌（〈財報不是成績單，是換錨日〉）。
- 只用了投資人關係網站上的摘要表。 淨利、每股盈餘、資本支出、各製程占比都在公司的 PDF 裡，我寫這篇時那幾個檔案還抓不下來，所以一個都沒引用；法說會的口頭說法也還沒有逐字稿。
- ADR 是美元計價。 新台幣匯率今晚的變動沒有扣掉，ADR 對 2330 的溢價本身也會動。
- 表上的估計是平均關係。 開盤價是集合競價的成交價，不代表你能在那個價位成交。
- 這不是交易建議。
資料來源 ：第三季實際營收、毛利率、營業利益率、實際匯率與第四季財測取自台積電投資人關係網站 2026 年第三季季度結果頁，台北 10 月 15 日 15:5x 讀取；第二季實際與七月給的第三季財測取自同站 2026 年第二季頁。2330.TW 與 TSM 日線（開盤、收盤、成交量）取自 Yahoo Finance chart API，台北 10 月 15 日 15:51 拉取並凍結，衍生數字由離線腳本重算。乘數 0.726、典型誤差 0.67 個百分點、一般日乘數 0.443 取自本站十月十三日事前篇的凍結結果檔（四十九場法說，2014 年 1 月至 2026 年 7 月；一般交易日 3,023 天）。
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