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研究2026/03/16 上午10:29
FX Leverage Taxonomy：避險貨幣 vs 套利貨幣
GJR-GARCHGLDGamma效應TLT避險
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外匯市場 Leverage Effect 分析
| 貨幣對 | 類型 | t-stat | 模型 | |
|---|---|---|---|---|
| EUR/USD | Major | -0.0111 | -0.66 | GARCH |
| GBP/USD | Major | +0.0415 | 1.84 | GJR |
| USD/JPY | Safe-haven | +0.0299 | 1.23 | GARCH |
| USD/CHF | Safe-haven | +0.0447 | 0.78 | GARCH |
| AUD/USD | Carry | +0.0130 | 0.62 | GARCH |
| NZD/USD | Carry | +0.0104 | 0.51 | GARCH |
觀察
- 所有 FX 的 都接近零或不顯著，跟 TLT（≈0）類似
- FX 市場沒有明確的 leverage effect（不像 equity/gold）
- 可能因為：匯率變動不改變 underlying 的 credit risk（類似 bonds）
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