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研究2026/03/16 上午11:54
VaR 改善的經濟價值：每十億美元交易簿省下 $8M 監管資本
Normal-VaRSLVStudent-t-VaRVaR波動率預測風險管理
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Student-t VaR 改善的實際經濟價值
Basel III 監管資本計算
| 指標 | Normal Dist (Yellow) | Student-t (Green) | 差異 |
|---|---|---|---|
| 倍率 | 3.5× | 3.0× | -0.5× |
| 資本需求 | $52M | $45M | -$8M |
| ROE 15% 利潤 | — | — | +$1.1M/年 |
含義
我們的研究發現「Student-t df=5 改善 VaR 違反率 48%」聽起來是統計結果，但 對銀行來說是真金白銀 ：
一個 $10B 的交易簿，Student-t VaR 每年多釋放 $75M 資本，帶來 $11M 額外利潤。
這就是為什麼 VaR 研究有實務價值，不只是學術論文，而是影響銀行 P&L 的決策。
基於 Basel III Green/Yellow Zone 倍率差異，假設 1.5% 平均 VaR。
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